油价若长期高位，标普500或跌15%？摩根大通警告“多米诺效应”

该行研究人员上周五在一份致客户的报告中表示，他们认为油价上涨可能在股市引发“多米诺效应”的风险，即在油价持续高企的情况下，股票市场的抛售压力不断加大，美国市场的跌势向全球蔓延，并最终冲击经济增长。

该行执行董事克里蒂·古普塔（Kriti Gupta）和高级市场经济学家乔·塞德尔（Joe Seydl）表示，随着油价升至并突破例如每桶120美元的水平，标普500指数的抛售将会加剧，“多米诺效应”可能随时间推移进一步扩大股市跌幅。

报告称，如果油价在较长时间内维持在每桶90美元以上，标普500指数(SPX)可能出现10%至15%的回调，并对国际市场和新兴市场产生外溢影响。

国际基准布伦特原油价格如今徘徊在每桶100美元附近，因石油市场正密切关注中东地区可能出现的供应中断。

古普塔和塞德尔表示，这种多米诺效应还可能进一步蔓延并冲击美国经济，并指出油价上涨可能通过两种方式拖累经济增长。

一方面，美国消费者已经在加油时支付更高的价格。根据美国汽车协会（AAA）的数据，全国平均汽油价格周五升至每加仑3.63美元，较美伊战争开始时上涨21%。

另一方面则是财富效应。随着美国人评估股市下跌带来的冲击以及账面财富的变化，他们可能开始收紧支出。根据美联储最新数据，美国居民在第三季度持有的股票和共同基金份额价值为56.4万亿美元。

摩根大通估算，综合来看，标普500指数下跌10%可能会使美国消费者支出减少约1%。

古普塔和塞德尔表示：“现在把这些因素综合起来看。持续高企的油价与标普500指数进入熊市叠加，将对需求产生破坏性影响，并显著放大对经济增长的冲击。”

自美以与伊朗的军事冲突爆发以来的两周里，市场一直担忧油价上涨带来的连锁影响。主要担忧在于，原油价格上涨可能在抑制经济增长的同时推高通胀。

而这些压力出现之际，美国经济本已显现放缓迹象，一些预测机构本周因此上调了对经济衰退概率的预估，伊朗战争成为最新的拖累因素。