战火不断，美国防务股为何不涨？华尔街给出三个解释

这看起来有些反直觉，有点像金价近期的表现未能如投资者预期那样。因为当地缘政治紧张局势升温时，这类公司的相关性似乎更强。

然而，自美国对伊朗发动最初打击以来，持有防务设备制造商股票的iShares美国航空航天与国防ETF（ITA）以及道富SPDR标普航空航天与国防ETF（XAR）要么持平，要么下跌。

与黄金一样，防务股通常被认为是地缘政治冲突的受益者，但这两类动量交易近期似乎都未能奏效，很可能是因为投资者在去年已经大量涌入。

RTX(RTX.N) 、洛克希德马丁(LMT.N)、诺斯罗普·格鲁曼(NOC.US)和通用动力(GD.US)周一均收跌。原因何在？一种解释是：与黄金类似，防务股一直是热门交易，尤其是在过去一年，并且在2026年跑赢了大盘指数。

Fundstrat分析师Hardika Singh在最近的一份报告中表示，投资者去年向iShares美国航空航天与国防ETF投入的资金规模为2020年以来最多，使其管理资产规模升至160亿美元以上。

历史因素同样值得考虑。Singh指出，尽管在冷战和越南战争等历史冲突时期，美国国防支出占GDP的比例曾经很高，但这对防务板块的提振作用有限，部分原因在于这些公司的业务通常以多年为周期运作；即使防务股在战争爆发初期历史上往往出现上涨，其涨势也难以持续。而当战争结束时，政府往往会重新谈判合同。

与此同时，投资者最近开始回避拥挤交易，更偏好价值股而非动量股。

当然也有例外：一家名为Aureus Greenway Holdings(AGH.US)的高尔夫球场运营商在宣布将与一家无人机初创公司合并后，股价当日上涨超过12%，而该交易获得了美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）儿子的支持。

周一，在Aureus宣布与总部位于佛罗里达州的无人机初创公司Powerus达成交易后，投资者推动其股价上涨。

参与该交易的投资者包括美国风险投资公司American Ventures Partners，该公司由埃里克·特朗普（Eric Trump）和小唐纳德·特朗普（Donald Trump Jr.）支持。

此外还有无人机零部件制造商Unusual Machines(UMAC.US)，该公司在2024年任命小唐纳德·特朗普为其顾问委员会成员。交易完成并通过反向合并后，公司将以Powerus的名称运营。