高盛警告：波斯湾铝供应前景转阴，长线价格面临上涨风险

受伊朗军事打击及供应中断风险影响，伦敦金属交易所（LME）铝价于本周三收于四年多来的最高水平，市场情绪紧绷，几乎回到了俄乌冲突爆发初期的波动水平。

高盛股票研究主管Trina Chen在接受彭博电视采访时表示：“凭借巨大的能源成本优势，业界原本预期波斯湾会建设更多冶炼厂，以满足全球未来的需求增长。但目前来看，这一预期的实现路径已充满变数。”她指出，长期供应的不确定性正显著推高铝价走高的风险。

此次供应危机的核心点源于中东铝业巨头——阿联酋环球铝业（EGA）。在遭到伊朗导弹与无人机袭击后，由于电力供应中断，EGA旗下的Al Taweelah冶炼厂被迫进入“非受控停产”状态。在这种情况下，冶炼槽内处于熔融状态的铝液会迅速降温并凝固在设备中，即行业内常说的“冻槽”。

Chen指出，一旦发生“冻槽”，受损的冶炼槽往往需要花费六到八个月的时间才能重新清理并投入运行。除了技术修复压力，EGA还必须评估未来的运营环境是否具备持续稳定性，这将进一步拉长复产的周期。

此外，由于霍尔木兹海峡面临封锁威胁，该地区铝业还面临着原材料库存耗尽、后续供应难以为继的次生风险。随着产能扩张计划因战火搁置，全球铝市场的长期供给格局正面临严峻挑战。