美元涨势是“多头陷阱”？大摩：增长担忧将盖过通胀风险

自2月28日美以联合袭击伊朗以来持续走强的美元，正受益于其避险属性以及作为全球最大能源生产国货币的地位。

衡量美元兑一篮子货币走势的指数自冲突爆发以来已上涨2%，并于周一触及去年12月以来的最高水平。与此同时，欧元和日元在冲突期间均下跌超过2%，原因在于这两个国家高度依赖来自中东的能源供应。

由大卫・亚当斯（David Adams）领衔的策略师团队在周三的报告中写道：“涨至当前水平更有可能是一个‘多头陷阱’——即一种价格走势诱骗投资者入场，随后却突然反转的假动作。”市场已对能源价格上涨带来的通胀风险进行了定价，但仍“低估了其对增长的负面冲击”。

美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据显示，截至3月17日当周，交易员今年首次转为看涨美元。

能源价格飙升加剧了通胀风险，促使交易员为欧洲央行加息定价——而在冲突爆发前，市场还在押注欧洲央行降息。

策略师表示：“通胀与增长之间的相互作用对各国央行来说十分棘手，在权衡这些相互对立的压力时，政策结果也各不相同。”

摩根士丹利认为，美联储可能会忽略“暂时性的通胀冲击”，并将重点放在增长上，预计今年将降息两次。而在欧洲，策略师预计欧洲央行将“为应对通胀”加息50个基点。

他们表示：“无论是从绝对数值还是相对市场定价来看，利率走势都可能对美元不利。”

摩根士丹利的观点与城堡证券（Citadel Securities）不谋而合，后者本周早些时候表示，投资者正开始将关注点从最初的通胀冲击，转向其对全球经济增长的影响。