中东局势改写剧本：美联储今年加息概率翻倍，“最可能”不降息！

根据亚特兰大联储汇编的数据，截至周三，交易员认为美联储到12月将基准利率维持在当前区间的概率为25%。而在伊朗冲突爆发前的最后一个交易日（上周五），这一概率仅为17%。

在所有可能的路径中，“不降息”已成为可能性最高的一种情形。亚特兰大联储的数据显示，其他情形包括：降息25个基点的概率为24%，降息50个基点的概率为12%。交易员甚至认为加息的概率达到16%，高于上周五的8%。这些数据是基于与美联储政策利率挂钩的担保隔夜融资利率（SOFR）期货期权计算得出的。

“当石油价格飙升时，我们必须思考其对通胀的影响，”Fort Washington Investment Advisors的高级投资组合经理卡特（Dan Carter）表示，“这将对通胀产生向上的推动作用，使得美联储降息的可能性降低。”

当然，如果将所有可能的情况综合来看，整体分布仍偏向于降息。但价格的转变表明，随着本周原油价格上涨近20%，交易员对于美联储能否降低借贷成本的信心已大幅减弱。过去几天的期权流向显示，市场对对冲“美联储减少宽松风险”的需求非常强劲。

利率互换市场——另一种用于押注美联储政策的工具——同样反映出向“非鸽派”立场的转变。交易员目前预计到年底约有35个基点的降息空间，而上周末这一预期约为60个基点。

美联储降息预期的降温引发了近期美债市场的抛售潮，将收益率推升至数周以来的最高水平。这标志着2月强劲反弹势头的逆转，当时市场对人工智能可能带来的颠覆以及私募信贷市场的裂痕感到不安，从而激发了避险需求。