香港稳定币条例有哪些内容？从定义到监管读懂这份新规

2025年8月1日，香港《稳定币条例》（Stablecoin Ordinance）将正式实施。这份条例的落地，意味着香港对稳定币的监管有了明确框架，无论是发行方还是用户，都需要了解其中的关键信息。接下来，我们就从多个角度聊聊这份条例里的重要内容。

什么是受监管的稳定币？

提到稳定币，大家可能会想到那些价值相对稳定的加密货币。但在香港的这份条例里，并不是所有稳定币都在监管范围内。条例对“稳定币”有具体定义：它得是加密保护的数码形式价值，能作为交易媒介用于付款、偿债或投资，能通过电子方式转移、储存或买卖，在分布式分类账上运作，且价值看起来是参照单一或一篮子资产维持稳定的。

不过，有些数字资产并不属于这里说的稳定币，比如银行存款、证券、储值支付工具里的金额，还有央行或政府发行的数码法定货币，以及一些用途有限的数码代币，这些都不在监管的稳定币范畴内。

指明稳定币为何是监管核心？

在受监管的稳定币中，“指明稳定币”是条例重点关注的对象。它和普通稳定币的区别在于价值锚定的对象更明确：要么是一种或多种法定货币（比如央行发行的货币），要么是金融管理专员指定的计算单位或价值储存形式，也可以是这两类的组合，或者是专员特别指明的某类数码价值。

简单说，指明稳定币的价值稳定是有明确参照的，这也是它成为监管核心的原因，这类稳定币更可能涉及广泛的交易和使用，对金融稳定的影响也更大。

稳定币相关活动有哪些规矩？

条例不仅管发行，还对稳定币的推广、销售、广告等活动做了规定。

先看发行。如果要在香港发行指明稳定币，或者在境外发行但价值参照港币的指明稳定币，都得向金融管理专员申请牌照，没牌照就开展这些活动是违法的，可能面临罚款甚至监禁。

再说说推广。是不是“积极推广”要看很多因素，比如推广用的语言、是否针对香港居民、网站是否用香港域名等。不管是发行人、代理还是中介，推广没牌照的稳定币发行活动都是不允许的；但如果是推广持牌机构的稳定币，代理或中介不用单独申请牌照。

销售方面，能合法提供持牌指明稳定币的，主要是持牌人、有虚拟资产服务牌照的法团、受《证券及期货条例》监管的法团，以及银行等认可机构，还有专员豁免牌照的发行人。

广告也有禁区，不能为没牌照的稳定币发行活动，或者违法销售指明稳定币的活动做广告。

申请稳定币牌照有什么要求？

不是谁都能申请牌照的。条例规定，要么是在香港注册的公司，要么是境外成立但属于认可机构（比如银行、有限制牌照银行等），才能申请。而且申请人得提供香港的主要营业地址、通信地址和邮箱。

拿到牌照后，还有不少要遵守的规矩。比如资金方面，得保持实缴股本不少于2500万港元，或者专员认可的同等金额资源，确保有能力履行义务。业务上，开展新业务前得经专员批准，避免新业务对稳定币活动带来风险。

储备资产管理是重点。发行的指明稳定币，储备资产的市值不能低于流通中的稳定币面值，而且储备资产得是优质、高流动性的，比如银行存款、政府发行的短期债券等。这些资产还要和其他资产分开保管，定期接受独立核证和审计。

另外，持牌人不能给稳定币支付利息，得及时向公众披露储备资产管理政策、风险评估、资产组成等信息，还得保证持有人能赎回稳定币，不能加苛刻条件或收不合理费用。

境外稳定币实体也受影响吗？

条例的效力不仅限于香港境内。如果境外的实体发行指明稳定币，或者给稳定币支付系统提供服务，而金融管理专员认为这可能影响香港的货币稳定、金融稳定，或关系到香港作为国际金融中心的功能，以及重大公众利益，就可能通过宪报公告指定该实体。

被指定的实体得遵守相关规定，比如维持足够的财政资源、建立有效的风险管理和内控机制等，确保其活动不会对香港金融市场造成负面影响。

现有发行人如何适应新规？

为了让市场平稳过渡，条例设置了过渡期。如果在条例生效前已在香港开展受规管稳定币活动，在生效后3个月内可以继续运营；如果3个月内提交了牌照申请，且专员确认收到，还可能拿到临时牌照，继续运营直到申请有结果。

要是没在3个月内申请牌照，或者申请被拒、撤回，就会进入1个月的结业期，这段时间内必须结束相关业务，确保市场有序调整。

看懂条例，了解香港稳定币监管方向

香港《稳定币条例》的实施，让稳定币监管有了清晰的框架，从定义到活动规范，从牌照申请到过渡期安排，都做了细致规定。这不仅是为了防范风险，也是为了保护用户权益，让虚拟资产生态能更可持续地发展。

对于想参与香港稳定币市场的机构来说，了解这些规定是基础；对于普通用户，知道哪些稳定币受监管、有保障，也能更安心地使用。随着后续细则的完善，香港稳定币市场或许会迎来更规范的发展。

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