惠誉近十年来首次下调芬兰经济评级 - Cryptopolitan

芬兰的信用实力刚刚受到打击。周五晚间，惠誉评级将该国长期外币发行人评级从“AA ”下调至“AA”，理由是该国债务不断增加且控制力度不足。

该决定结束了近十年的评级稳定，并维持评级展望为稳定。

根据惠誉认为，政府债务仍在上升，目前尚无确凿迹象表明现任政府能够阻止这一趋势。他们预计，到2025年，债务占GDP的比率将从2024年的82.1%升至86.3%，并预计到2029年将超过90%。

这一数字与同评级国家49.4%的中值形成了鲜明对比。该机构表示，这一增长是由预算短缺、经济增长缓慢、利息成本上升以及存量流量错配造成的。

惠誉表示整合努力还不够

此次降级是在芬兰于2023年和2024年推出90亿欧元财政方案之后做出的，该方案约占国内生产总值的3.3%，旨在到2027年稳定公共财政。

但惠誉表示，这一目标无法实现，尤其是在2024年政府总支出将占GDP的57.7%的情况下。该机构警告称，由于与年龄相关的成本、国防预算的增加以及社会支出的增加，这一支出不太可能在短期内下降。

尽管成本上升，政府仍计划在2026年和2027年推出减税措施，包括降低所得税和企业所得税，这些举措可能有助于经济增长，但会使赤字进一步扩大。惠誉预测，政府总体赤字占GDP的比例将从2024年的4.4%小幅下降至2025年的4%，并至少在2027年之前保持在3%以上。

这远高于其他发达国家2.1%的平均水平。造成这一差距的因素包括：收入增长缓慢、养老金负担增加，以及国防开支预计到 2029 年，这一比例将达到 GDP 的 3%，2028 年和 2029 年的支出将出现激增。

增长疲软、失业率上升、信贷停滞

芬兰经济未能跟上其他国家的步伐欧洲惠誉强调，GDP仍接近2019年的水平，而欧盟同期平均增长率为5%。受通胀率下降和家庭收入略有提高的推动，预计2025年的增长率仅为0.9%，高于2024年的0.4%。但高失业率和低消费者信心仍在拖累经济。

预计投资将因清洁能源、新技术和国防相关基础设施而略有反弹，但私营部门信心过低，不足以推动强劲势头。

2026年和2027年，尼日利亚的经济增长率可能分别升至1.4%和1.5%，但仍低于信用评级相似国家的预期平均水平2.5%和2.1%。惠誉将尼日利亚经济疲软归因于人口老龄化、生产率低下以及持续的贸易不确定性。尼日利亚央行预计其潜在增长率约为1%。

尽管如此，芬兰的评级并未进一步下调，因为其仍保留了一些优势。惠誉表示，芬兰养老金体系的资产相当于GDP的98%，其中约三分之一为公共养老基金。即使人口老龄化，预计到2050年，这些储备仍将保持在GDP的75%左右。芬兰政府还计划在2027年从国家养老基金中提取10亿欧元，以弥补支出。

但就业状况正在恶化。2025年第一季度，失业率从一年前的7.9%攀升至9.2%，成为美国历史上最高的失业率之一。欧元区尽管就业率仍处于历史高位，且受强劲移民和更多老年工人留在劳动力队伍中支撑，但情况依然如此。惠誉预计，今年失业率平均为9%，到2027年将降至8.3%。

通胀也在回升。惠誉预测，基于消费者物价调和指数 (HICP) 的年通胀率将从 2024 年的 1% 升至 2025 年的 1.9%，并在 2026 年和 2027 年稳定在 2% 左右。与此同时，信贷活动仍然疲软。即使在近期降息之后，需求仍未改善。

家庭借贷持平，企业贷款下降。超过90%的抵押贷款为浮动利率，因此偿债成本正在上升。尽管如此，银行依然稳健。不良贷款率稳定在1.2%，尽管建筑业的不良贷款率较高，核心资本充足率保持在18%左右的强劲水平。

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