日本债券抛售加剧，收益率接近历史高位

日本债券市场再次遭受重创，这一次的数据令人难以忽视。周一，日本长期国债价格大幅下跌，收益率逼近历史高点。

根据据彭博社报道，由于7月20日参议院选举前政治风险和财政不确定性成为焦点，投资者大幅撤资。交易员正在快速抛售超长期债券，却无人接手。

30年期国债收益率跃升12.5个基点，至3.165%，略低于5月份创下的3.185%的历史高位。20年期国债收益率飙升12个基点，至2.620%，创下2000年以来的最高水平。

40年期国债收益率涨幅最大，上涨17个基点，至3.495%。即使是期限较短的10年期国债也并不安全，上涨了7个基点，至1.57%。这发生在大选前几天，投资者已经开始迅速撤离。

大选和全球支出浪潮前夕，交易员纷纷抛售日本债券

压力来自两方面。首先，日本将于7月20日举行参议院选举，地方民调暗示执政联盟可能失去多数席位。

政客们一直试图通过增加支出和减税的承诺来赢得选票，但市场认为这对日本本已庞大的债务构成了越来越大的威胁。政府即将进一步推行财政扩张，而债券持有人对此并不情愿。

三井住友日兴证券高级利率策略师Miki Den表示：“债券市场正采取一些措施，以降低参议院选举前的风险。由于预计选举前买家寥寥无几，且抛售潮持续不断，超长期债券价格波动剧烈，正在遭到抛售。”

但不仅仅是日本。同一天，德国30年期国债收益率上涨3个基点，至3.25%，创下2023年以来的最高水平。如果突破3.263%，这将是自2011年以来的最高水平。原因几乎相同：各国政府加大支出力度，而投资者则通过救助长期债务来应对。

就德国而言，市场对美国总统唐纳德·特朗普宣布对欧盟商品征收30%关税做出了反应，而这一决定恰逢欧盟出售2054年到期债券之前。这促使交易员进入防御模式，推高了整个欧洲的收益率。在通胀、债务和政治风险都在上升的当下，每个人都担心长期债券的持有者会承担风险。

德国早在3月份就已通过了一项巨额支出计划，该计划为军事和基础设施项目注入了数千亿欧元。

但现在，借款计划规模越来越大。上个月，德国财政部确认，未来几个月将比计划多借款约20%，以维持这波支出。投资者显然对此并不满意。

现在把这个逻辑套用到日本身上。该国的财政状况已经岌岌可危。再加上选举承诺的更多减税和支出，债券市场完全有理由抛售。

当前的抛售看起来并非暂时现象，而更像是一个警告。交易员们不想陷入持有可能因政治控制权转移或支出进一步增加而急剧上升的债务的困境。

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