民士达，上半年净利同比增长42.28%

7月23日，民士达（833394）披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入2.37亿元，同比增长27.91%；归母净利润6302.78万元，同比增长42.28%；扣非净利润6111.54万元，同比增长55.70%。

1、2025年上半年，公司营业收入较上年同期增加5182.55万元，增长27.91%，营业成本较上年同期增加2569.56万元，增长22.17%，营业利润较上年同期增加2500.59万元，增长52.07%，净利润较上年同期增加2048.24万元，增长49.40%，主要系国内新能源汽车、风电、光伏、储能、AI智能数据中心等行业持续高速发展，带动驱动电机、各类变压器市场需求增长，欧美电网升级及算力需求增长带动变压器需求扩张，加之公司持续加大海外市场的开发力度，推动芳纶纸在电气绝缘领域销量同比增长，影响营业收入和营业成本同比增长。受原料采购价格下降及销量增长带动公司产能利用率进一步提升的双重影响，单位销售成本同比下降。高附加值产品销售占比同比提升及单位销售成本同比下降导致销售毛利率同比增长。  2、2025年上半年，公司复合材料产品营业收入较上年同期增长1185.27%，主要系子公司在新能源汽车驱动电机等领域的业务逐渐步入正轨，产销量同比增加所致。 

烟台民士达特种纸业股份有限公司成立于2009年5月26日，原名烟台美士达特种纸业股份有限公司，于2023年4月25日在北京证券交易所上市。主要从事芳纶纸及其衍生产品的制造、销售。民士达芳纶纸售价区间大约在20万/吨-100万/吨，蜂窝芯材领域的平均售价比电气绝缘领域更高，下游应用的主要增长点在于新能源汽车和蜂窝芯材领域。

民士达在调研交流中表示，2024年公司业务贡献最大的是芳纶纸蜂窝芯材领域，这其中航空航天领域的贡献又比轨道交通领域的贡献要大；其次是变压器领域，单价和毛利也会相应较高，尤其是海外市场下半年的贡献较大；新能源汽车领域增幅相对平稳。

新能源车领域，民士达芳纶纸主要应用在新能源汽车的驱动电机、雨刷电机、玻璃起降电机等部件，纯芳纶纸和芳纶纸复合材料均有使用，与多家主机厂和电机厂都有合作研发并已实现批量应用。

电动飞行器领域，低空电动飞行器头部企业中已有企业使用民士达芳纶纸制成的蜂窝芯材，具体的技术对接和供应主要由下游蜂窝芯材加工商完成。蜂窝芯材的用量主要取决于飞行器的设计载重量、体积以及阻燃降噪等要求，芳纶纸在飞行器的动力系统上也有应用。

轨道交通领域，在牵引电机和牵引变压器中使用芳纶纸使得机车的动力系统的整体效率、抗过载能力以及安全性都得到了很大的提升。在车体上使用芳纶纸蜂窝可以减重降噪，进一步提升车体的安全性，目前在高铁、地铁、磁悬浮等诸多项目上都有成熟应用。随着铁路电气化的进一步发展，民士达芳纶纸正日益广泛的被用在全球多个国家的铁路项目上。2024年12月，在北京新发布的世界上最快高铁CR450动车组样车所使用的重要减重新材料芳纶蜂窝，就是由烟台民士达特种纸业股份有限公司研发生产的Metastar®芳纶纸加工制成。

来源：民士达、化工新材料