5月CPI环比下降0.2%：能源价格拖累影响显著

受能源价格下降等因素影响，5月CPI同比和环比均出现下降。

国家统计局6月9日发布的数据显示，5月份居民消费价格指数（CPI）环比下降0.2%，同比下降0.1%。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，5月份扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。我国以更大力度和更精准措施提振消费，新质生产力成长壮大，部分领域供需关系有所改善，价格呈现积极变化。

食品和原油价格持续偏弱

5月份，CPI同比略有下降，降幅与上月相同。其中，能源价格同比下降6.1%，降幅比上月扩大1.3个百分点，影响CPI同比下降约0.47个百分点，是CPI同比下降的主要因素。

5月CPI同比中，食品价格下降0.4%，降幅比上月扩大0.2个百分点。其中，猪肉价格上涨3.1%，涨幅较上月回落1.9个百分点；鲜菜价格同比下降8.3%，降幅比上月扩大3.3个百分点；非食品价格持平。

机构分析，受季节性因素影响，5月蔬菜价格走低，加之上年同期基数偏高，当月蔬菜价格同比降幅有所扩大。此外，5月鸡蛋价格同比降幅也在扩大。上述因素会抵消当月水果价格上涨带来的影响，推动5月食品CPI同比降幅扩大，这也在一定程度上拖累了CPI。

浙商证券首席经济学家李超表示，居民部门的消费需求仍处于修复的关键节点，随着增量逆周期政策发力和消费需求的渐次改善，并考虑经济运行距离潜在增速尚有一段距离，在产出缺口逐步弥合的过程中，CPI正处于温和回升的过程中。

国家统计局新闻发言人付凌晖日前在国新办发布会上表示，核心CPI总体呈现稳中有升态势，反映出宏观政策效果显现，国内需求扩大对价格拉动作用增强。

付凌晖强调，当前物价总体上还处在低位运行，这会加大企业生产经营压力，影响居民就业增收。推动价格保持在合理区间很重要。下阶段要继续发挥宏观政策组合效应，进一步扩大国内需求，深化供给侧结构性改革，改善经济循环，持续规范市场秩序，促进价格合理回升。

部分领域价格边际向好

PPI方面，5月份PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点。

影响PPI环比下降的主要原因，董莉娟分析，一是国际输入性因素影响国内相关行业价格下降。国际原油价格下行影响国内石油相关行业价格下降，石油和天然气开采业价格下降5.6%，精炼石油产品制造价格下降3.5%，化学原料和化学制品制造业价格下降1.2%，上述3个行业合计影响PPI环比下降约0.23个百分点，超过总降幅的五成。

二是国内部分能源和原材料价格阶段性下行。煤炭需求处于淡季，电厂、港口存煤充足，加之新能源发电成本低、替代作用强，煤炭开采和洗选业价格下降3.0%，煤炭加工价格下降1.1%。南方地区高温雨水天气增多，影响部分房地产、基建项目施工，加之钢材、水泥等建材生产供给充足，黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业价格均下降1.0%，上述4个行业合计影响PPI环比下降约0.18个百分点。

叠加上年同期对比基数走高等因素影响，PPI同比降幅比上月扩大0.6个百分点。但从边际变化看，宏观政策加力实施，部分行业供需关系有所改善，一些领域价格呈向好态势。

提振消费相关政策持续显效，部分消费品需求释放带动相关行业价格回升。PPI中生活资料价格环比由上月下降0.2%转为持平，其中衣着、一般日用品和耐用消费品价格分别上涨0.2%、0.1%和0.1%，带动生活资料价格同比降幅比上月收窄0.2个百分点。

随着产业发展高端化、智能化、绿色化转型稳步推进，高技术产品需求扩大，相关行业价格同比上涨。集成电路封装测试系列、飞机制造价格均上涨3.6%，可穿戴智能设备制造价格上涨3.0%，微波通信设备价格上涨2.1%，服务器价格上涨0.8%，半导体器件专用设备制造价格上涨0.7%。此外，光伏、锂电等新能源行业供需关系有所改善，价格同比降幅收窄，光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格分别下降12.1%和5.0%，降幅比上月分别收窄0.4个和0.3个百分点。

关于下阶段物价走势，财信金控首席经济学家伍超明对第一财经表示，短期内国内通胀回升或面临内外部双重压力，基准情况下二三季度CPI继续负增长、PPI全年为负的概率偏大。近日推出的一揽子金融政策，或预示着国内新一轮增量政策序幕的开启，未来聚焦于“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”的扩内需、促创新政策将加紧加快加力落地实施，以国内高质量增长的确定性对冲外部的不确定性，打破当前低通胀格局。

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