6月,货币扩张的节奏继续放缓。央行上周五(7月12日)披露的数据显示,6月信贷需求不及预期的同时,M2(广义货币)、M1(狭义货币)增速均续创有记录以来新低,上半年整体呈收缩趋势。
综合业内分析,M2、M1增速低位下行是受到多重因素综合影响,包括存款“搬家”、融资需求偏弱拖累存款派生,以及楼市持续低迷、经营投资活跃度不足带来的企业资金“活化”度偏低等。不过另一方面,在监管淡化总量指标、摒弃“规模情结”的导向下,也要客观看待货币供应增速,金融“挤水分”影响持续,年中考核时点存贷款冲量现象正在减弱。
面对M2、M1增速剪刀差持续处于高位,加大宏观政策调控力度的呼声依然较高。有观点认为,相比货币政策,财政支持提速的必要性进一步提升。
上述报告认为:“财政投放的货币直接进入实体,一方面能增加实体需求,缩小实体供需缺口,另一方面能提升交易货币的需求,有利于货币供需再平衡。财政投放货币还能增加私人部门净资产,改善风险偏好,私人部门对储值货币的需求也将下降,也使得私人部门对交易货币的需求上升。”
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