微软股价连续下跌，投资者为何担忧其AI支出？

微软最近的财报并未得到投资者的青睐。举个例子：自从公司上周三发布了积极的财报数据后，股价已经连续下跌。

如果将之前一天的微幅下跌考虑在内，微软(MSFT.O)已经连续七个交易日下跌。这是自2022年9月6日以来最长的连跌纪录，当时股价也连续七个交易日下跌，根据道琼斯市场数据的统计。

微软股价的下跌与其超出预期的财报结果相悖。在最新的财季报告中，微软的云计算业务增长了40%，超过了市场普遍预期的38%增长。但对于微软来说，高标准并不是什么新鲜事，股价在三个月前发布强劲财报后也曾难以找到上行动力。

“Mizuho”交易台分析师Jordan Klein周四写道：“即使是好成绩也会被忽视。”他认为，投资者普遍正在将资金从“落后的科技巨头”转移到动能股，尤其是那些有望因更好的基本面或预期的资本支出增长而超越市场的AI赢家。微软和其他大型科技公司都提高了资本支出的预期，投资者正在寻找这些资金的下游机会。

他本周早些时候写道，微软股价“每天都在下跌，真是令人难过，尽管它们正在快速扩展数据中心容量，以促进AI收入，并管理庞大的AI订单量。”

然而，Evercore ISI分析师Kirk Materne在周末的报告中表示，这种高额支出可能会成为华尔街的一个问题，“似乎正在对微软股价构成逆风。”

随着大型科技公司加大资本支出，而AI投资的回报尚不明确，投资者可能会对资本支出进行更为挑剔的审视。微软方面则坚称，公司并没有过度建设，且其AI能力可以服务于除知名公司外的更多企业客户，特别是随着更多企业客户开始采用AI技术。

Materne对这些支出持乐观态度，认为公司“继续根据市场需求进行投资，这些资本支出将带来持续强劲的收入增长。”