美债市场到达转折点 美联储降息路径日渐明朗化

　　全球最大债券市场正在达到一个转折点，随着交易员开始接受今年降息三次的可能性，美债收复今年以来所有失地。

　　与通胀回落相关的乐观情绪本周在美国国债上得到了充分展现，因为经济数据支持最快9月降息的预期，收益率曲线整体下移。2年期美债收益率本周下跌12个基点至4.48%，为3月份以来最低。

　　“所有迹象都表明美联储将在9月开始降息，”纽约梅隆财富管理公司首席投资官Sinead Colton Grant表示。“继6月劳动力数据走软、鲍威尔近期在国会的作证后，市场参与者对CPI做出的反应”。

　　鲍威尔本周在华盛顿重申，降息取决于通胀压力的消退，决策者将密切关注这一情况。

　　虽然6月份美国PPI增幅略高于预期，但市场更关注的是消费者信心指数下降。

　　截至周四收盘，彭博美国国债指数今年累计上涨0.3%。

　　利率互换合约显示，交易员几乎完全消化了9月降息25基点的可能性，并将今年降息两次以上作为目标。还有一些人已经开始考虑9月降息50点的概率。

　　RJ O’Brien董事总经理John Brady表示，未来几个月最重要的市场指标将是劳动力市场的表现，在失业率已经达到4.1%的情况下，劳动力市场放缓的步伐将成为影响政策的主要因素，并决定我们市场的价格走势是“软着陆”还是“硬着陆”。