美联储降息预期回落，铜价企稳反弹：1-4 月全球精炼铜供应过剩 3.44 万吨

快讯摘要

美联储降息预期回落，铜价止跌反弹，关注国内下游需求与社库去库变化。

快讯正文

【美联储 8 月维持利率不变概率高达 88.6%，降息预期回落】据 CME“美联储观察”，美联储 8 月维持利率不变的概率为 88.6%，降息 25 个基点的概率为 11.4%。到 9 月维持利率不变的概率为 34.6%，累计降息 25 个基点的概率为 58.5%，累计降息 50 个基点的概率为 6.9%。欧央行管委森特诺称，只要通胀继续放缓，欧央行可进一步降息，但利率不会回到超宽松水平即零值。加拿大央行公布会议纪要显示，尽管委员会意识到通胀进程出现停止的风险，但当前通胀已取得足够进展，放宽货币政策将是循序渐进的过程。基本面上，矿 TC 维持历史极低值，临近年中 TC 谈判，原料矛盾或发酵。精铜环节，供应端再生冶炼充足，实际检修影响削弱，六月产量预计有保障。消费端，铜价重心回落后，企业反馈终端订单有所回归，国内现货库存小幅去化。世界金属统计局最新报告显示，2024 年 4 月，全球精炼铜产量为 237.16 万吨，消费量为 249.25 万吨，供应短缺 12.09 万吨。1-4 月，全球精炼铜产量为 943.81 万吨，消费量为 940.37 万吨，供应过剩 3.44 万吨。4 月，全球铜矿产量为 186.83 万吨。1-4 月，全球铜矿产量为 749.49 万吨。上海金属网 1#电解铜报价 79220-79660 元/吨，均价 79440 元/吨，较上交易日上涨 900 元/吨，对沪铜 2406 合约报贴 300-贴 240 元/吨。今早铜价维持震荡反弹走势，截止中午收盘沪铜主力合约上涨 1140 元/吨，涨幅 1.45%。铜价止跌反弹，现货市场流通增长，贸易商报价下调，较昨日下跌 45 元/吨。盘中平水铜贴 300 左右，好铜贴 270 左右成交相对密集，湿法铜和差铜货量稀少。截止收盘，本网升水铜报贴 270-贴 240 元/吨，平水铜报贴 300-贴 260 元/吨，差铜报贴 360-贴 310 元/吨。美国 5 月工业产出环比增长，涨幅超预期，提振工业原料消费情绪，美元指数走软，铜价企稳，但伦铜库存大增且国内铜现货贴水继续扩大，限制沪铜涨幅。后续关注国内下游需求持续性与社库去库变化。