ALPHA值得抵押不的简单介绍

围猎权益公募的alpha

2022年的上半年还剩下四个交易日，这似乎是个浓缩版的2018年，下跌其疾如风，通胀其徐如林，反弹侵略如火，净值不动如山。一切都格外的行色匆匆，权益公募市场的这半年相较于前两年的烈火烹油、鲜花着锦，黯淡许多。核心赛道的暴跌让投资者完成了对明星基金经理的祛魅，而新涌现者却也并不迷人，万家黄海可能是近些年声量最小的上半年业绩冠军。

尽管如此，一些暗潮依然在背后涌动。

资管新规的长期影响被隐没在暴跌中，中国股市投资者结构的去散户化随风潜入夜。经历了一轮牛熊之后，众多长期趋势在结构性的调整中，都进一步抬高了过去的低点。中国股市过去长期以来是一片容易做出阿尔法的沃土，尚不成熟的监管和赌性坚强的散户交织出很多荒谬的场景。专业机构的投研优势和基金经理的个人能力在这里得到了最大化放大，偏股混合型基金指数遥遥跑赢沪深300。

事情正在起变化，伴随着散户的逐渐离场、配置力量的涌入、量化交易的崛起，在A/H股市场做出alpha正在变难。与此同时，理财净值化浪潮和注册制带来的资本市场扩容，让越来越多的资金正在被迫入市。比起亲自下场买股票，初涉股市的大资金更倾向于通过费用低廉的公募基金进行投资。

一面是权益公募alpha的式微，另一面则是资金正如潮水般涌入这个市场，围猎便在所难免。

机构对优秀基金经理的抢配，在2021年之后的市场中愈演愈烈。

2020年的时候，基金经理的崛起高度依赖互联网渠道的推介。张坤、刘彦春、葛兰等先后冲击千亿规模的大佬们，固然依靠的是自我奋斗，但也必须承认 历史 进程所赋予的侥幸。这一批基金经理其实都早早地在自己的领域做出了卓越口碑，当公募牛市席卷，互联网渠道便把马太效应演绎到了极致。

然而，对主动权益产品而言，规模和阿尔法收益的关系，就像对面野王和自家的ADC，很难共存。2021年核心资产的单边牛市陷入停滞之际，对大规模主动权益产品的诟病日增。不管是张坤还是葛兰，都曾在市场风格演绎到极致后，在下跌中引起较大范围的争议。

与此同时，在震荡市场中，交易型基金经理的超额收益凸显，以刘畅畅、杨金金为代表的画线派新锐在这一阶段声名大噪。

与此前明星基金经理的追捧者来自个人投资者不同，这批新星基金经理的最初拥趸几乎都来自机构。以刘畅畅的代表产品华安文体 健康 A为例，在2020年末，基金规模仅为1.96亿，个人投资者比例高达92%。而进入2021年，在基金净值迭创新高的同时，基金规模也在年中飙涨至41.89亿，机构持有比例高达43%。

在笔者看来这种规模的暴涨，与此前明星基金经理在重磅渠道大卖，机制完全不同。

前者基金经理自身业绩优异，被险资、银行理财子、券商卖方等拥有广泛调研资源的机构投资者挖掘，率先配置。随后进一步通过基金投顾、互联网kol宣传被个人投资者知晓。这种规模增长有一定的内生性。后者往往是基金公司将营销渠道资源对明星基金经理的押宝，市场情绪配合下，能够发出爆款产品。这种规模增长，外部环境的依赖性更强。

2022年上半年的快熊，让两种基金规模增长模式的差异性被放大。

过去两年绝大部分爆款基金都是由基金公司与营销渠道联手在牛市中打造的，暴跌之后，投资者的持有体验是相对较差的。当初创下销售规模奇迹的易方达竞争优势企业，哪怕由名将冯波坐镇，一年过去后净值也才0.8。在这轮公募发起的核心资产牛市中，没受过新发基金伤的新基民是少数。因此在上半年市场惨淡的环境下，爆款基金很少。头部权益大厂中欧基金请出周蔚文这种重量级咖位的老将，最后也只卖了个勉勉强强的结果。

但上半年市场的权益公募产品市场也绝非死水一潭，在圈内依然有水流湍急。

国海富兰克林刘晓无疑是上半年机构投资者心中的当红炸子鸡，这位此前不显山不露水的女将，在市场的大幅调整中收获了众多机构的青睐。其代表产品国富深化价值在过去20个完整季度中，有18个季度跑赢了沪深300，积小胜为大胜的稳定风格，非常符合机构审美，截止2021年底，该产品的机构持有比例就高达78%。尽管二季度还没结束，圈内不少传言表示刘晓目前的管理规模已经突破了120亿，相信新增规模中，机构配置占大多数。

与刘晓情况类似的基金经理还包括华安基金的张亮、工银瑞信杨鑫鑫、银华基金王海峰、中加基金冯汉杰……等等等等。伴随着机构对公募投研的日趋重视，围绕公募的投研也越来越卷，优秀的基金经理一旦被挖掘，会快速地被资金填补至其管理规模的上限。洼地存在的时间，越来越短暂。

机构抢跑式配置基金经理的背后，是留给公募主动权益alpha的时间窗口很有限了。

上半年的熊市中，主动权益公募市场的另一重要现象是明星基金经理的离职潮。中欧周应波、华安崔莹、易方达林森……这些曾经叱咤公募的名将们，都选择把天赋和能力带到私募。

账是很容易算得过来的，公募的限薪令就在眼前，而在私募2% 20%的费率结构下，明星基金经理可获得的财务回报可能是成十倍的向上翻。利益机制面前，一切都是孱弱的。

中国财富管理的浪潮刚刚吹响号角，未来还将有至少五到十年的高速发展期。在这个过程中，其实也是中国私募的创业潮。投资者最终会意识到，廉价的主动权益alpha只是时代要素错配中的短暂现象，值得信赖的净值曲线从来都是特别昂贵的。

美国资产管理行业的经验告诉我们，公募的未来一定是降低费率、做大规模，向整个市场提供丰富的工具，让投资者实现配置的beta收益。

中国当前环境内，似乎有一种扭曲的舆论趋向，认为公募对规模有饥渴是天然不道德的。

实际上，公募基金作为信息披露最完善、市场机制最成熟、费率比较低廉的一种投资工具，应该尽快地普及到更多的老百姓手里。为老百姓理财绝不是一句空话，当前中国 社会 的诸多关键性问题，其实都高度有赖于老百姓资产的稳健保值增值。当 历史 的车轮滚到这里，公募基金行业责无旁贷。

对于我们个人投资者而言，如果发现廉价又稳定的alpha，一定要珍惜，时间窗口正在快速的关闭。换句话说，如果没有那个把握alpha的能力，躺平接受beta的收益，也是一种不错的选择。

投资收益=收益率乘以本金，只要本金够高，收益率低一点也没问题。

ipad2021的keynote为什么没有即时alpha

有的

在制作KeyNote 时候，有时你需要对照片进行抠图。

KeyNote本身就可以进行抠图，非常方便，但是它只能做一些不是十分精确的抠图。

方法 ：

插入图像，可以通过“媒体”-“选取”，来选择自己的图像。

在“格式”-“图像”中选择“即时Alpha”

在弹出的对话框中，点击需要删除的区域，然后拖动。

刚打开“即时Alpha”时：

KeyNote中的即时Alpha-刚打开时

抠图过程中：

KeyNote中的即时Alpha-抠图过程中

抠图完成后：

KeyNote中的即时Alpha-抠图完成后

很明显，这个抠图不是很完美，当然我这个例子只是为了说明KeyNote还可以这么用，所以就没有做的那么细致。

你可以做的更加细致一些，抠图会更加完美。但是KeyNote毕竟不是专业做这个的，如果需要抠图非常精美，每根头发丝都要抠出来，那就需要用到Photoshop了。

但是用PhotoShop操作复杂且学习成本就高，你需要考虑值不值得这么大费周折。

ARCFOX αS是否值得买？为什么呢？

阿尔法S做为ARCFOX极狐的第二款型号，精准定位大中型纯电轿车，共发布2个版本6款汽车。在其中配备华为公司高级无人驾驶的华为公司HI基础版和高级版的预售价各自为38.89与42.99万余元。这种价钱，对平常人而言尽管并不是可望不可及，可是也有一些小贵。那样有些人该问了要是没有无人驾驶，ARCFOX极狐阿尔法S还值得购买么？我的答案便是非常值得，褪掉了华为自动驾驶光晕的阿尔法S，或是拥有众多新能源汽车的闪光点。

普通版的极狐阿尔法S一共有4款型号，价格区间为25.19-34.49万余元，一共有525km、603km及其708km三个续航力版本。假定您如今手上有30万费用预算，尤其重视质量、关键点和应用性，而又不必须很弱的驱动力特性的朋友们而言，市场价28.19万余元的极狐阿尔法S708S 是一个很好的挑选。

极狐阿尔法S由中国蓝谷和麦格纳合资企业共同打造。您将会对麦格纳有点儿生疏，但全世界汽车制造业内，有着百年历史、超出370万台豪华轿车生产制造工作经验的麦格纳则是赫赫有名，这是全球最大的汽车零部件生产商和经销商之一，都是一流的整车制造加工厂，奔驰大G、宝马Z4、丰田Supra、捷豹I-PACE……诸多大家了解的豪华车品牌的高端车型都源于麦格纳之手，就连苹果公司将来造成也把麦格纳生产制造考虑到以内,与其说麦格纳生产制造的全是高档车，不如说是高档车都钟爱麦格纳生产制造。

最近几年CROSSOVER跨界营销设计风格盛行，越来越多SUV逐渐选用溜背设计方案，设计风格慢慢小汽车/超级跑车化，顾客也早就习以为常，乃至从看不上变成了好香。

在我第一眼看到极狐阿尔法S觉得它有点儿浮肿，转了一圈，又改变了我的想法，这是肥实而不腻口，线框十分简约雅致，并且有一种气度不凡的觉得。看久了，发觉它设计方案是有灵力的，恍惚之间就被它这类气场所吸引住。

车前一部分阿尔法S与阿尔法T相对高度类似，特别是进气格栅“X”放射线散发形状特征也是彰显了ARCFOX极狐知名品牌的DNA语言表达，这类设计方案让人一种车子往前提升的几何形。

车体侧边更有设计感，跨界营销味十足，适配了小汽车、旅行轿车、SUV每家优点，长相应用性上得到了一次非常好的整合。而最无法令人忽视是指它帅酷的多副式轮圈，线框锐利颇具艺术美，而高档味也恰好是反映在这种小细节上。车门把手使用了内藏式设计方案，这已是中高端新能源车的配置了。

二次平滑指数alpha值越大越好吗

不是越大越好，平滑系数接近1：越近的值影响越大，模型对时间序列的反应越及时，适合随机波动较大的数列

平滑系数接近0：更适合时间序列比较平稳的序列

实际应用时，应该用均方误差来判断预测误差的大小。但是如果数据是有整体趋势的，指数平滑法并不适用（因为无论如何调整参数都是误差极大的）

指数平滑法概念：对过去的观察值得加权平均值进行预测的一种方法，适用于水平历史数据一次指数平滑法。

ABO设定里Omega只能被一个Alpha标记，但具体是什么阻止Omega被其他Alpha标记的啊

Omega一般被标记后是不会有其他Alpha接近的，因为会排斥，特别是永久标记，这个类似于血液里的信息素，如果遇到比原的A强大的话就会被影响以至于被阻止。

A、B、O是Alpha、Beta、Omega三个单词的缩写，是同人圈常见三大设定之一。

具体分为最强的Alpha；最多的但是平庸的Beta；负责生殖、体质很弱的Omega三种。A、B、O性别就跟血型的复等位基因类似，分别是一种包含性别、性格、体质杂糅的界定。

其中有男有女，共有六类人。这个属于文章设定，或者说大体的内容。无论原来是什么性格，到了同人文之后，全都要看作者的想法。

同人文最早可以追溯

同人文的改编对象通常有动漫、游戏、漫画、小说、真人影视剧等。

同人文最早可以追溯到日本明治时期，而日本能够确认的最早的同人杂志，是由小说家尾崎红叶等人组成的文学团体“砚友社”所创立的传阅杂志《我乐多文库》。

《我乐多文库》产生之后，阿良良木派的和歌诗人又创立了《阿良良木》，随后产生了正冈子规和夏目漱石、高滨虚子参与的《小杜鹃》等各种各样的同人杂志。这些同人杂志孕育了大量的诗人和小说家。并且当时的同人杂志的会员被称作同人。

兰博基尼Alpha-One值得买吗？

这款Alpha-One豪华智能手机，使用了液体金属这种特殊合金制成，背面采用意大利工匠纯手工皮革，外观上奢华优雅，突出身份。再看它的配置方面，配备5.5英寸QHD屏幕，4GB内存和64GB存储，支持SD卡扩展，双卡双待。选手机要看自己需要什么功能、什么品质，适合自己的用着才物有所值。

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