SakeSwap（SAKE）：UniSwap分叉的进化版DeFi收益农场

SakeSwap是新面世的自动做市商（Automated market maker，AMM）技术协议，以针对性解决交易滑价（slippage）问题、并为用户提供更有效的奖励机制，作为主要卖点。在DeFi市场，UniSwap可说是最大规模的AMM模式去中心化交易所（DEX）。

早前，SushiSwap一度从UniSwap吸收了大约80%的流动资金。SushiSwap能成功吸引资金转投，原因在于其SUSHI代币，该代币让UniSwap的流动性提供者（Liquidity Providers，LP）可以将其UniSwap流动性权益代币（Liquidity Provider token；LP token），存入SushiSwap，从而获得SUSHI代币收益。这即是所谓去中心化金融（DeFi）领域的流动性挖矿操作（Liquidity Farming）。SUSHI代币的设计特征如下：

• SUSHI代币总供应量不设上限。
• 用户可以将UniSwap的流动性权益代币，存入SushiSwap、然后获取SUSHI代币收益。据SushiSwap协议，每个区块会产生1,000枚SUSHI代币。而实际上的流动资金迁移会在2周后执行，因此，他们向用户空投了200万SUSHI代币。
• SushiSwap的交易费用当中，0.25％会直接分配给活跃的流动性提供者，而其余的0.05％，则会转换回SUSHI代币。

SakeSwap原生代币SAKE

作为UniSwap和SushiSwap的分叉，SakeSwap的成功是为了解决上述平台的一些关键问题。作为SakeSwap平台上的原生代币，SAKE具有两个主要功能：（1）为用户提供治理权，持有者亦可获得用户支付给SakeSwap协议的部分费用，（2）让流动性提供者和交易者从协议开发中受益。SakeSwap平台的早期使用者，可能会成为SakeSwap的重要持份者。此外，为了从结构性角度维护代币价值，SakeSwap还将采用通货紧缩的货币经济模式。 

SakeSwap团队认为交易性挖矿实属必要，因为流动性挖矿的效率不高。而交易性挖矿也对SakeSwap生态体系的交易量作出重大贡献，而且可以有助SakeSwap用户从兑换（swap）交易中获得回报。

SAKE代币供应

与SUSHI代币不同，SAKE代币的总供应量是有限的，从而避免出现价值遭摊薄（dilution）的情况，有助维持项目的未来可持续发展。

SAKE代币销毁和奖励分配

SakeSwap遵循与SushiSwap相同的交易费用分配：0.25％直接转给活跃的流动性提供者，而0.05％转换回SAKE代币。然后，SushiSwap将那0.05%部分当中的30%销毁，并将这0.05％的70%分发给SAKE代币持有者。

收取50％交易滑价点

UniSwap平台让套利交易者（arbitrators）获得了所有滑价（slippage）空间的利润，但是在SakeSwap，流动性提供者可以获取这些利润。通过在不同地域市场交易套利、即所谓空间套利（spatial arbitrage）行为，自动做市商（AMM）将向套利交易者收取50％的滑价点，然后其余的50％将由流动性提供者共享。因此，与交易费收入相比，50％交易滑价点，可以让流动性提供者的收入扩大约200％。

Sakeswap 的S 代币

为了奖励平台上的交易活动，SakeSwap具有一个名为S代币的「滑价代币」（Slippage Token）。平台同时支援AMM协议中的交易性挖掘和虚拟交易曲线，而其流动资金池的设计，亦可确保交易者将对市场定价带来积极影响。此外，S代币会在用户交易时产生，象征交易者对维持AMM流动资金池结余的贡献。在SakeSwap AMM资金池处于活跃状态时，持有者也可以通过抵押S代币，来挖矿获取SAKE代币。

UniSwap抗衡SushiSwap竞争的对策

DeFi市场发展迅速，为回应新同行AMM对手SushiSwap的竞争，UniSwap早前推出UNI代币。

• 未来四年，UniSwap将向用户发送10亿枚UNI代币。
• 2020年9月之前曾使用UniSwap的任何用户，都会最少要获得400枚UNI。
• 流动性挖矿会用于UniSwap的usdt、USDC、DAI、以及wBTC池。
• 交易费用当中的0.25％会直接分配给流动性提供者。

在UNI发送给用户的两天后，UniSwap的总锁量值升了一倍，亦令SushiSwap的原有优势难以长久维持。

UniSwap和SushiSwap共同存在的问题

在UniSwap和SushiSwap两个平台都存有以下问题：

• 流动性挖矿不一定能提供真正的价值。用户通过向资金池提供流动性来获得代币收益，这增加了资金池的流动性，但是实际用于兑换交易的流动性尚不确定，即是这其实没有作用。
• UniSwap将恒定乘积公式（x * y = k）用于预测市场的价格机制，Curve则开发出一个特定的定价函数，该函数包含一个常数乘积和一个常数。至于SushiSwap，则只是分叉了UniSwap的协议，没有在AMM价格机制作出任何改进。

为什么SakeSwap更好？

与UniSwap和SushiSwap相比，SakeSwap具备更有效的奖励机制：

• 通缩的货币经济模式
• 交易性采矿
• 交易滑价利润回收机制

通货紧缩与交易性采矿的经济模式

SAKE代币将会用作奖励用户流动性挖矿和交易性采矿活动。

第一阶段— 流动性挖矿（对象：流动性提供者）

• 预设每个区块产出100枚SAKE代币
• 首5天内会增加0.5倍（35,000个区块）
• 接下来的15天内会增加10倍（100,000个区块）
• 最后15天内增加1倍（100,000个区块块）

第一阶段SAKE代币的挖矿供应量： 0.5*100*35,000 10*100*100,000 100*100,000 = 111,750,000

为了使目前的UniSwap流动性权益代币持有者，尽可能容易地在SakeSwap进行流动性挖矿，正如SushiSwap的经验，Uniswap LP代币持有者可以透过将其流动性权益代币（LP token ）存入SakeSwap，来直接开始流动性挖矿。

第二阶段— 交易性挖矿（对象：交易者）

• 于流动性挖矿结束时开始，距项目开始时间约35天​​（235,000个区块）
• 预设每个区块会产出10枚SAKE代币
• 首30天会增加2倍（200,000个区块）
• 约1年内结束（2,400,000个区块）

第二阶段SAKE代币的挖矿供应量： 2*10*200,000 10*2,200,000 = 26,000,000

每次兑换交易都会获得分派S 代币，交易者可以透过持有S代币赚取更多SAKE。

SakeSwap遵循SushiSwap的交易费用分配，即0.25％直接给予活跃的流动性提供者，将剩余的0.05％转换回SAKE代币（自然是透过SakeSwap平台）。SakeSwap平台会将​烧剩余的0.05％部分当中的30％销毁，并将另外的70％分配给将SAKE存入SakeBar的SakeBar参与者。 

凭着通缩货币经济模式，SakeSwap可以让流动性提供者和交易者，可以持续从协议开发过程中获取收益，并为SakeSwap的使用者维持长远价值。

项目初始阶段设立的流动资金池

• CeFi稳定币: usdt-ETH , USDC-ETH
• DeFi稳定币: USDC-usdt , DAI-ETH
• 借贷协议: COMP-ETH , LEND-ETH
• 合成衍生资产: SNX-ETH
• 预言机: LINK-ETH , UMA-ETH
• 自动做市商: CRV-ETH , SWE-ETH
• 第二层扩容方案: STAKE-ETH , SRM-ETH
• 弹性供应机制（Rebase）协议: GRAP-ETH , YAMv2-ETH , BASED-ETH
• 流动性挖矿整合平台: YFI-ETH , YFII-ETH , SUSHI-ETH
• 「食物类」 : SAKE-ETH (10x reward)
• 神秘新合作项目: -ETH

*新资金池资料将会透过GitHub更新。

参与平台治理

SAKE代币可以让用户在平台上进行投票和对平台架构协议作出更改。当SAKE治理机制正式推出，SAKE代币持有者将能够对SakeSwap协议提出更改，可以包括添加新类别资金池、更改SAKE的权重比例、或取消目前的资金池等。

交易滑价利润回收机制

相对于UniSwap让全部滑价幅度的利润落入套利交易者手中，SakeSwap让流动性提供者可以获得交易滑价的部分利润。在空间套利的情况下，自动做市商（AMM）会从套利交易者收取50％的滑价利润，然后让流动性提供者分享。与交易费收入相比，50％交易滑价点，可以让流动性提供者的收入扩大约200％。

SakeSwap的安全性

SakeSwap的开发基金（Dev Fund），成立主旨在促进项目的可持续发展、并确保项目得到程式安全审核。在每枚SAKE代币发行时，平台都将6％预留，作为往后的开发、及治理建议实施的用途。所有用于程式安全审核的费用，也将由该基金支付。

总结

在2020年夏季，UniSwap成功在DeFi热潮中担当关键角色，而作为SushiSwap和UniSwap的升级版本，SakeSwap平台将使用户获得更多奖励，并为不断发展的DeFi市场做出贡献，未来前景绝对值得关注。