德国2月IFO商业景气指数上升至91.1

2月份，德国IFO商业繁荣指数上升至91.1，与市场普遍预期一致，构成好坏参半，预期指数进一步正常化。但现状指数连续第二个月恶化，与本周公布的更积极的德国PMI形成对比，证实了我们的观点，即2023年第一季度德国GDP可能萎缩，主要是因为家庭实际支付的能源成本增加可能会拖累年初的消费。2月份，德国IFO商业预期指数有所改善，但这主要反映了2022年3月至9月期间大幅下跌后的反弹。因此，现状指数与预期指数之间的差距正在缩小。然而，我们认为，在冬季供应中断的担忧消退后，这种预期的正常化并不意味着未来几个月GDP增长的强烈信号。相反，现状指数连续两个月恶化，长期平均水平低于100，证实了德国经济疲软。