【2022年度中国杠杆率报告:资产负债表“躺平”与宏观杠杆率

【2022年中国杠杆率报告:资产负债表“平”与宏观杠杆率上升的迷思】2022年，中国经济呈现出(私人)部门资产负债表“平”与宏观杠杆率上升的迷思。一方面，实体经济部门总债务增长率下降至9.5%，几乎是2000年以来的低点；居民部门债务增长率仅为5.4%，是1992年以来的新低，体现了资产负债表收缩的特点；企业部门债务增长率不足10%(2000~2017年企业债务增长率保持在10%以上，高点超过30%)，也呈现出“躺平”的迹象。另一方面，宏观杠杆率从2021年底262.8%上升到273.2%，超过2020年底10.4个百分点。破解资产负债表“躺平”和宏观杠杆率上升的关键在于经济增长放缓。实际GDP在2022年只增加了3.0%，名义GDP也只增加了5.3%。自1990年以来，名义GDP的增速已达到次低水平，仅高于2020年。(第一财经)