GENIUS法案获美参议院通过 到底对加密行业有哪些影响

当地时间周二，美国参议院通过了具有里程碑意义的《GENIUS法案》，推动了美国联邦政府对稳定币的监管努力，并向众议院施加压力，要求其规划国家对数字资产监管努力的下一阶段。 

这是参议院首次通过重要的加密货币立法。《GENIUS法案》的发起人、共和党参议员比尔·哈格蒂（Bill Hagerty）在正式投票前感谢了部分参议员同僚的支持。接下来，众议院需要决定如何推进。目前尚不清楚这项稳定币法案能否在众议院获得足够的支持通过，因为共和党在众议院的多数席位也略高于民主党。

《GENIUS法案》的通过对加密行业有哪些深远影响？业内人士如何看待本次法案通过？

什么是 GENIUS 法案？

GENIUS 是 “为美国稳定币引导与确立国家创新法案”（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins）的缩写，由田纳西州参议员比尔·哈格蒂提出。

该法案将监管支付类稳定币，即锚定货币单位（如美元），且发行方承诺以固定价值兑换、赎回或回购代币的数字资产。

根据该法案，只有“许可的支付稳定币发行人”（即受保险银行的附属机构或合格发行人）以及某些在监管标准等同于GENIUS法案的国家注册的“外国支付稳定币发行人”，才可以在美国境内发行支付稳定币。

值得注意的是，该法案禁止支付稳定币向持有者提供收益，因为这种收益可能使其被认定为证券。此外，该法案不适用于国家法定货币（如美联储票据、储备金等）、银行存款或证券类资产（如代币化股票、房地产等）。

所有支付稳定币发行人必须以至少 1:1 的比例，用以下资产为发行的代币提供支持：

• 美元现金
• 美联储存款
• 活期银行存款
• 距到期少于93天的美国国债
• 隔夜逆回购协议

此外，发行人不得挪用或再抵押储备资产；必须每月公布由注册公共会计师事务所审计的储备证明；并遵守《银行保密法》。

虽然支付稳定币由于其高质量储备资产，理论上远比银行存款更安全，但 GENIUS 法案明确规定，这类稳定币不受 FDIC 存款保险保障，且发行方不得虚假宣传其代币为“受保资产”。

在对点对点金融的一项重要胜利中，GENIUS 法案不禁止个人自行托管稳定币，也不适用于两个个人之间的合法转账（无中介）或个人/机构的美国与海外账户之间的内部资金转移。

《GENIUS法案》七大关键点回顾

2025年2月4日，参议员比尔·哈格蒂（Bill Hagerty，共和党-田纳西州）提出了《指导和建立美国稳定币国家创新法案》（“GENIUS”）。该法案由参议院银行委员会主席蒂姆·斯科特（Tim Scott，共和党-南卡罗来纳州）以及参议员克尔斯滕·吉利布兰德（Kirsten Gillibrand，民主党-纽约州）和辛西娅·卢米斯（Cynthia Lummis，共和党-怀俄明州）共同发起，以哈格蒂参议员于2024年10月发布的讨论稿为基础。该立法为支付稳定币及其发行人建立了联邦许可和监管框架。

• 以下是《GENIUS法案》七大关键点：
• 该法案禁止任何非“获准的支付稳定币发行人”在美国发行支付稳定币。
• 该法案将“支付稳定币”定义为通过法定货币或其他安全储备支持来维持固定价值的数字资产。
• 该法案对获准发行支付稳定币的机构施加了联邦标准，包括全额支持储备金的要求、储备金隔离、每月认证以及资本和流动性要求，以及禁止再抵押。
• 该法案允许受国家监管的支付稳定币发行人发行稳定币，但前提是适用的监管制度与联邦制度基本相似。
• 该法案赋予联邦银行机构对获准发行支付稳定币的执法权，类似于《联邦存款保险法》第 8 条对受保存款机构及其控股公司和机构附属方的权力。
• 该法案对为获准支付的稳定币提供托管服务的人员规定了客户保护标准，包括监督和监管、资金隔离、混合禁止标准以及法定储备的月度审计报告。
• 该法案禁止联邦银行机构、NCUA和SEC要求将托管资产视为负债。该法案还修订了联邦证券法，明确规定支付类稳定币并非证券。

《GENIUS法案》代表了联邦政府通过制定明确的许可和监管要求来规范美国支付稳定币行业的一项里程碑式举措。该法案平衡了联邦和州的监管权力，通过审计和报告确保了透明度，并建立了清晰的执行机制。

如果支付稳定币在美国监管框架中得到认可，这可能会为企业发行自己的代币打开大门。据报道，在《GENIUS法案》的辩论中，苹果、谷歌、社交媒体平台X和Airbnb正在研究此事，两位美国参议员质疑，如果该法案获得通过，Meta是否也会有同样的计划。

《GENIUS法案》具体意义探究

1.提供监管明确性

《GENIUS法案》结束了美联储和美国证券交易委员会之间多年来冻结产品开发的恶性地盘之争。通过为任何持有 100 亿美元或以上资产的发行人提供类似银行的牌照，该法案提供了监管上的明确性，让我们能够真正规划未来，而不是等待执法行动来制定规则。法定赎回权和经美国上市公司会计监督委员会 (PCAOB) 审计的储备金使稳定币与货币市场基金享有同等的法律地位。这不仅对消费者有利，对需要可靠结算渠道的支付服务提供商也至关重要。

2.搭建传统支付与区块链的桥梁

《GENIUS法案》将建立稳定币的监管体系，允许发行人在美国政府注册。此外，发行人必须为其稳定币提供1:1的担保，接受定期审计，并遵守反洗钱法规。

币安 US 首席执行官 Roshan Robert 表示，《GENIUS 法案》是一个“强烈信号”，表明美国政府正在对数字资产创新采取务实态度。该法案“为传统金融探索区块链支付和结算搭建了一座重要的桥梁”。“《GENIUS法案》不仅支持许可创新，还为中心化和去中心化系统之间的互操作性奠定了基础——我们认为这是不可避免的未来。”

稳定币通常被视为连接传统金融和数字资产的关键桥梁。这些与法币挂钩的代币（大部分与美元挂钩）可以让世界各地的人们以更低的费用轻松跨境汇款，并在各种商家处支付商品。

3.引领下一代全球金融体系规则的制定

《GENIUS法案》可能为去中心化、可编程货币的监管奠定基础，这可能会对美国中央银行数字货币（CBDC）的前景造成打击。

Douro Labs 首席执行官 Mike Cahill 表示：“稳定币法案同样重要。各大金融机构已开始探索发行稳定币，明确的联邦监管措施将使稳定币合法化，使其成为一种新型可编程货币——融入支付、结算，甚至资金管理。如果美国能够做到这一点，它不仅会引领加密货币市场，还将为下一个全球金融体系制定规则。”

4.强化美元的全球金融地位

自特朗普对贸易伙伴加征关税以来，围绕“去美元化”（即全球可能摆脱对美元作为全球储备货币的依赖）的讨论日益升温。该法案的支持者表示，鉴于大多数稳定币都与美元挂钩，该法案可能会强化美元的地位，从而可能增强其在数字经济中的影响力。

据 DefiLlama 称，加密货币领域最大的两种稳定币与美元挂钩——Tether 的 USDt 以及 Circle 的 USDC 这些代币的总市值为 2175 亿美元，占稳定币总市值 2517 亿美元的 86.4%。

XDC 基金会执行董事比尔·塞贝尔 (Bill Sebell) 表示：“去美元化的讨论忽略了更重要的一点：美元支持的稳定币是 21 世纪新的金融利器。” 如果《GENIUS 法案》获得通过，那么现在“任何拥有智能手机的人都可以持有合规的数字美元，这将在批评人士预测美元将贬值之际，提升美元的覆盖面和相关性。”

5.对加密市场的影响

美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）表示： “最近的报告预测，到2020年，稳定币市场规模可能达到3.7万亿美元。随着《GENIUS法案》通过，这种情况更有可能实现。”

1confirmation 创始人 Nick Tomaino 在 X 平台发文表示，GENIUS 法案对加密货币非常有利，稳定币的市值将因此快速增长 10 倍。

特朗普的加密持仓

尽管民主党试图推动修正案，禁止总统从加密项目中获利，最终立法仅禁止国会议员及其家庭成员从中牟利。

特朗普上周五公布的首份总统任内财务披露文件显示，他在 2024 年通过代币销售至少获得 5700 万美元收入，这些代币来自与其政治品牌紧密绑定的加密平台 World Liberty Financial。

他持有近 160 亿枚 WLFI 治理代币（相当于加密领域的“投票股”），按照此前的私募销售估值，理论市值接近 10 亿美元。

而这仅是特朗普加密版图的一部分。

其家族涉足的加密项目还包括：

• 有争议的 $TRUMP Meme 币
• 一项规模 25 亿美元的比特币储备金
• 计划推出的 比特币和以太坊 ETF（通过平台 Truth.Fi）
• 新成立的挖矿公司 American Bitcoin

这些都表明其在数字金融领域的激进布局。《福布斯》近期估算，特朗普的加密资产总值接近 10 亿美元，将其整体净资产推高至约 56 亿美元。

Tether 地位动摇

尽管 GENIUS 法案是美国稳定币采用的一大里程碑，但并非所有既有参与者都能从中受益。该法案的通过，几乎可以肯定地削弱了 Tether 在稳定币领域长期以来的主导地位。

根据 Tether 最新季度储备报告（截至 2025 年 3 月 31 日），USDT 的储备中最多只有 85% 符合 GENIUS 法案的合规标准，未达到支付稳定币所要求的 1:1 完全抵押比例。

此外，Tether 的审计机构 BDO Italia 并非美国注册会计师事务所，其储备报告也不符合美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）规定的审计标准。

即使 Tether 每月发布报告，其格式也无法满足 GENIUS 法案要求。一旦 GENIUS 成为法律，USDT 将被排除在现实世界金融体系之外：

• 无法被视为会计准则中的“现金等价物”
• 无资格作为金融交易抵押品
• 不得用作银行间结算工具

更严厉的是，在法案通过三年后，所有中心化数字资产服务提供商必须停止向美国用户提供 USDT。

虽然 Tether 可能推出一个符合 GENIUS 法案的新合规稳定币版本（其 CEO Paolo Ardoino 在接受彭博社采访时对此持开放态度），但该代币将无法使用“保证金贷款”作为发行手段——而这是 USDT 当前重要的发行方式之一。

稳定币监管即将在美国全面落地，尽管 Tether 显然意识到其未来业务面临的监管冲击，但该公司并未表现出让 USDT 主体合规的意愿。

现实世界的广泛采用一直是加密领域的“终极难题”。而一旦合规竞争者获得批准，能够用于金融和银行体系中的关键场景，USDT 将被迅速取代。

根据 GENIUS 法案，美国个人仍可以持有 USDT，但其使用场景将受到严格限制，而合规替代品所提供的功能和合法性优势将远远超出 USDT 所能提供的空间。

批评还是赞同？业内人士怎么看待这一历史性时刻？

批评：

一方面，批评人士认为，《GENIUS法案》缺乏足够的保障措施，尤其是在授权发行稳定币的实体可能进行自我交易方面。

• 参议员伊丽莎白·沃伦一直是最直言不讳的反对者之一，她警告称，该法案可能会“积极助长”与特朗普加密货币业务相关的滥用行为。
•  “Better Markets”政策主管兼首席运营官 (COO) 阿曼达·菲舍尔 (Amanda Fischer) 认为：参议院通过的《GENIUS法案》将消费者、投资者和经济置于风险之中。稳定币并非“支付的未来”。相反，它们代表着一个不稳定的未来，几乎不顾毫无戒心的美国普通民众以及他们所依赖的经济护栏。《GENIUS法案》提倡稳定币的使用，但未能解决几个月中加密市场的问题，例如稳定币公司容易遭遇挤兑、破产以及需要纳税人资助的救助。该法案还鼓励使用稳定币购买商品和服务，但却未适用任何在支付领域提供消费者保护的法律。根据拟议的法律，大型科技公司和非金融公司可能会发行自己的货币，从而引发对公平竞争、数据隐私和监控的担忧。《GENIUS法案》及其支持者也未能解决加密货币特有的无数国家安全风险，同时还为Tether等不透明的外国稳定币提供了漏洞。众议院应该否决这项立法。

另一方面，《GENIUS 法案》的批评者认为，该法案损害了加密货币的去中心化，并可能导致腐败，例如官员在新法规下偏袒特定的稳定币。

• 反对现行法案的参议员杰夫·默克利 (D-Ore) 表示：“我们需要制定护栏，确保政府官员不会公开要求人们购买他们的硬币来增加个人或家庭的利润。这项法案中的护栏在哪里？它们完全不存在。”

一些批评人士还表示，该法案赋予太多实体创建新稳定币的能力，这可能会使监管标准的执行更加困难。

赞同：

支持者表示，这将有助于保护投资者并规范稳定币市场，确保发行人拥有赋予稳定币价值所需的储备。 

• 美国财政部长贝森特在社交媒体发文表示，“ 一个蓬勃发展的稳定币生态系统将带动私营部门对美国国债的需求——而国债正是稳定币的资产支撑来源。这种新增需求可能降低政府借款成本，并有助于控制国家债务。同时，还可能为全球数以百万计的用户打开通往基于美元的数字资产经济的大门。 这对所有相关方而言，都是三赢局面：私营部门受益；美国财政部受益；消费者受益。这正是明智、支持创新的立法所带来的成果。”

• 提出该法案的田纳西州共和党参议员比尔·哈格蒂表示：“如果我们现在不采取行动，这些好处不仅会消失，我们在全球竞争力方面也会落后。如果没有监管框架，稳定币创新将会在海外蓬勃发展，而不是在美国！”
• 共和党参议员哈格蒂表示：“这项法案的通过，使美国距离成为加密货币领域的全球领导者又近了一步。《GENIUS法案》为支付稳定币建立了一个有利于增长的监管框架。这项法案将巩固美元的主导地位，保护消费者权益，并推动对美国国债的需求。”
• Coinbase 首席法务官 Paul Grewal表示： “一年前，我甚至觉得这不过是一场狂热的幻想。想想我们已经走了多远。”
• Telcoin 银行业务总裁帕特里克·格哈特 (Patrick Gerhart) 在一封电子邮件中表示，GENIUS 法案将是稳定币格局的重大转变。“不一定是数量，而是质量。监管为新发行机构的涌现打开了大门，但合规性、互操作性和实用性最终将决定最终的赢家。这不仅关乎谁拥有最雄厚的资金或最响亮的品牌，还关乎谁能够与现有的金融基础设施整合，满足监管预期，并服务于当地民众。”格哈特表示，虽然银行和大型科技平台可能一开始就拥有巨大的优势，但“真正的长期价值将来自于能够实现可编程、低成本和移动优先金融服务的稳定币。”
• DeFi 教育基金执行董事兼首席法律官阿曼达·图米内利 (Amanda Tuminelli) 在类似声明中表示：“这是美国的胜利，是创新的胜利，也是美国朝着对数字资产进行适当监管迈出的重要一步。”
• 新奥尔良杜兰大学弗里曼商学院的助理教授瑞安·彼得斯指出：GENIUS 是迈向成熟稳定币基础设施的必要第一步。稳定币能否成为一种具有韧性的支付媒介，还是在首次真正的压力测试中遭遇挫折，完全取决于政策制定者对后续行动的重视程度。
• PayFi 网络 Huma Finance 联合创始人埃尔比勒·卡拉曼 (Erbil Karaman) 认为，参议院通过《GENIUS 法案》将是一个“关键转折点”，并预测稳定币将“超越投机交易，成为重要的金融基础设施”。他在一封电子邮件中表示，DeFi 的夏天即将到来，它将与过去的夏天截然不同。
• 区块链安全公司 Lionsgate Network 的首席执行官 Bezalel Eithan Raviv 表示：“总体来看，该法案的效果将比目前的任何法案都要好。”

资料来源：金色财经、路透社、金十数据、CoinTelegraph、CNBC、Covington、CoinDesk、Payments Dive、The Block、Better Markets等