比特币为何大跳水，牛市周期结束了吗？

近日我看到市场一阵情绪波动：6月13日，以色列对伊朗发动空袭，全球风险偏好骤降，比特币当天迅速从10.5万回落到不到10.3万美元，跌幅超过4%，市值从3.47万亿美元跌至3.22万亿美元 ；与此同步，黄金逆势上涨逾1%，再次被贴上“避险资产”的标签 。我查了资料，你猜我发现了什么？这波“跳水”并非技术崩盘，而是典型的“风险资产风格切换”：市场情绪变冷，大家不是抛弃比特币，而是把比特币当成“高风险科技股”——当风暴来临，流动性优先流向美元、黄金等传统防御品 。

关键在于：如果说疫情前那种期待加密资产抗不确定性的情绪已消退，那么现在的比特币更像“股票二轮”，而非“数字金库”。此外，这次回调还伴随着技术面典型修正信号：RSI和MACD指标趋于疲软、布林带顶部遭遇阻力，同时大额期货合约在104k附近清算，引发连锁沽压 。

跳水背后的因素：环境、信号、人为因素交织

我觉得这次回调值得拆解来看看：

一方面，从宏观来看，全球局势趋于动荡，风险情绪迅速切换。以色列轰炸伊朗核设施的突发事件，让市场“恐高”，比特币也被当作热钱清理出局 。

另一方面，从技术分析来说，币价接连创历史高点（如6月16日曾触及11.2万美元），意味着市场上已有较多仓位在高位锁利。Cointelegraph 的分析指出，这是“软回调”常见的短期震荡  ，投资者提前获利、锁定浮盈自然导致价格回撤。

还有一层是资金逻辑：期货市场中大量多头被强行平仓，例如过去24小时约6.8亿美元的清算，其中6.1亿来自多头 。这也说明价格并非崩塌，而是被技术性卖压抬高的杠杆给挤压下去了。

牛市周期结束了吗？我的看法是“尚未结束，但临界期来了”

我认为，目前情况更像是“牛市中途的高点整理”，而非周期终结。Cointelegraph 统计的30项价格顶点指标显示，目前没有确认长期顶部信号 ；CoinMonks 的周报也指出“非常看多” 。还有模式上看，4月的上涨属于“第五浪推动”，回调属于健康修正，而非趋势反转 。

更重要的是，基本面支撑依旧厚实：2024年4月减半后供应减少，机构大量布局 ETF、企业资金继续吸纳 ；再加上美国政策上出现“战略比特币储备”设想、监管趋明朗，热钱和权威背书并存 。这些因素都为比特币支撑提供了持续弹力。

如果说牛市还在，那么临界期该怎么判断？

我觉得接下来有几个观察要点很关键：

支撑区位留意：106k–108k是短期强阻力区，再下一跌看向103k甚至100k整数心理关口 ；若跌破100k，就可能切换成更深回调整幅。

资金流向追踪：ETF资金与期货持仓继续流入，说明机构层面并未恐慌 ；相反，若突然出现大量资本撤出，也可能意味着中期见顶。

宏观顺势变化：美元、利率、另类资产对冲情绪若持续偏强，比特币抗跌能力可能承压；反之若紧缩预期落地，资本涌入可能重新引爆价格 。

总结

比特币跳水不是牛市结束的宣判，而是“牛市中期的犹豫期”。宏观风险与技术修正叠加，激发短期抛压；但基本面的ETF布局、企业需求、供应收紧等力量尚未松动。倘若106k–100k支撑位守住，回调将构筑更坚实的平台，继续牛市之路；若支撑失守，则中期转熊风险被推到日程。

我认为，现在正处于“牛市生死线”的临界阶段。理性的人，会在风暴中评估结构，而不是被波动吓到。哲学上来看，市场的震荡是上升的一部分；只有经历过深沉盘整后，价值才能更稳固地锚定在新的高地。

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