会议纪要显示，美联储内部分歧加剧。鲍威尔有麻烦了吗？

美联储不再统一口径，这让世界各地的经济学爱好者们心碎。6月17日至18日的会议纪要显示，会议室内出现了真正的裂痕，政策制定者们在降息时机和幅度上发生了激烈争论。

所有人都同意将利率维持在4.25%至4.5%之间，但接下来发生的事情表明，共识正在迅速消退。根据美联储会议纪要周三公布，官员们对于下一步应该大幅降息以应对经济增长放缓，还是因特朗普关税带来的通胀风险而谨慎维持利率存在分歧。

大多数人支持今年晚些时候至少降息一次，称通货膨胀关税带来的效应“暂时且温和”。但也有一小部分人认为通胀仍然过高，不宜冒险放松，尤其是在一些地区经济表现强劲的情况下。

官员们推动相互冲突的利率时间表

几位美联储委员表示，他们准备最早在本月降息。其他人则认为2025年根本不应该降息。会议纪要并未点名这些观点的持有者，但米歇尔·鲍曼和克里斯托弗·沃勒已经公开表态。两人均表示，如果通胀不再飙升，他们将支持在7月29日至30日举行的下次美联储会议上降息。

与此同时，“几位”官员警告称，当前利率可能已经接近中性水平。这意味着可能只有几次小幅降息的空间。他们指出，通胀率仍高于2%的目标，并表示经济仍在显示出复苏的迹象。

美联储的内部预测是今年降息两次，未来两年再降息三次。但反映各决策者观点的点阵图却五花八门。一些人希望进一步降息，另一些人则认为美联储应该维持现状。

特朗普并没有袖手旁观。总统一直在演讲和网络上对鲍威尔进行猛烈攻击。他多次侮辱和斥责鲍威尔。

鲍威尔则重申了他一贯的立场。他声称美联储不会对政治压力做出反应。他表示，鉴于通胀仍不确定，且经济仍表现强劲，美联储将保持谨慎。这一立场在分钟:

“与会者一致认为，尽管通胀和经济前景的不确定性已经降低，但采取谨慎的态度调整货币政策仍然是适当的。”

特朗普关税和疲软的消费者支出增加压力

特朗普新一轮关税只会加剧混乱。他于4月2日宣布了第一轮关税，随后又向世界各国领导人发出了21封信，警告称除非达成贸易协议，否则将征收新税。这些突如其来的变化使美联储更难看清全局。

尽管存在威胁，通胀率迄今仍保持在低位。5月份消费者物价指数仅上涨0.1%。尽管通胀指标仍略高于美联储2%的目标，但公众并未感到恐慌。

与此同时，特朗普的经济顾问彼得·纳瓦罗在一篇专栏文章中已发布 在 山丘指责鲍威尔没有立即降息，犯下了“六年来的第三次重大政策失误”。彼得写道：“如果他在7月29日的美联储会议上继续推行这种紧缩货币政策，那么‘太晚了’鲍威尔将成为历史上最糟糕的美联储主席。”

彼得将鲍威尔与20世纪70年代尼克松政府的美联储主席亚瑟·伯恩斯（Arthur Burns）进行了比较。伯恩斯将利率维持在过低的水平，无助于尼克松连任，并导致了长期通胀和经济停滞。彼得表示，鲍威尔没有经济学学位，这对于领导全球最大央行的人来说实属罕见。他还将鲍威尔与任期不到两年就失败的G·威廉·米勒（G. William Miller）相提并论。

随后，他列举了鲍威尔之前的失误。首先，在2018年，尽管通胀率低且特朗普经济蓬勃发展，美联储仍四次加息。此举导致GDP增速减半。其次，在2021年，即使通胀率飙升至5%以上，鲍威尔仍将利率维持在接近零的水平。他一直等到2022年3月才最终采取行动，导致美联储历史上最密集的加息周期之一：12个月内加息11次。

彼得还指责鲍威尔在民主党通过超过2万亿美元的支出法案时保持沉默，称鲍威尔未能警告他们这将推高通胀。现在，彼得认为，鲍威尔即将犯下另一个错误，因为他拒绝承认特朗普的政策——减税、关税、放松管制——正在带来强劲增长，且不会造成经济过热。

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