宏观必看图表：空头大溃败，原油跨期价差飙升！（2025/6/13）

铂金风险

铂金近期表现出令人印象深刻的强势，多头在过去八个交易日维持了一系列稳步上升的K线低点——这是上行动能的积极信号。然而，今日价格走势改变了基调，我们观察到一个强烈的逆转信号，几乎构成完整的看跌吞没形态——恰好在我们测试昨日低点之际出现。RSI从极端水平回落(85-70)，进一步强化了动能正在冷却的观点。

如果下周初看到后续确认走势，这可能导致更深度的回调，或者至少是一段横向整理期，以消化近期涨幅。现在不是激进行动的时机。这里的市场心理暗示获利了结正在形成，多头可能需要重整旗鼓，才能实现新一轮上行。

加元机会

在英镑、欧元和日元经历了历史性突破后，加元现在似乎已做好大幅走强的准备。更重要的是，根据CFTC数据，投机者对加元仍然保持大量空头持仓，这将作为燃料。

原油库存

美国商业原油库存远低于去年同期水平，紧张的库存环境促使WTI原油期货近远月价差大幅走强。四大主要库存地区总库存同比减少约4400万桶。

资金面

分析师：预计趋势跟踪型CTA资金将进行相当规模的买入（原油）操作。

油价变盘

如下图所示，原油跨期价差呈现剧烈的扩张态势！炼油利润率面临显著下行压力，市场正在为潜在供应中断进行风险溢价定价。因此，如果预期中的供应损失未能实质性出现，原油的现货溢价结构(backwardation)可能面临会大幅调整压力，交易布局需要提前考虑这一风险。

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