油市“韧性”超出想象，美油一度站上64关口！

周五，WTI原油突破64美元/桶，日内涨2.20%。国际油价有望实现三周以来的首次周线反弹。全球贸易局势有望好转，这一预期提振了市场对全球经济增长和需求增强的预期。

从周线来看，两大基准原油价格在连续两周下跌后，本周均有望上涨。 布伦特原油本周累计上涨约2.75%，而WTI原油则上涨约4.9%。

油市价格持续受到关税谈判消息以及贸易不确定性和美国征税对全球经济影响的数据影响。

摩根大通全球大宗商品策略主管Natasha Kaneva表示，油市表现出了“非凡的韧性”。首先，燃料市场保持相对强劲，提高了汽油和柴油的利润率。而且，供应过剩的情况尚未在库存数据中体现出来。

Kaneva表示， 商业原油供应相对较低。健康的炼油利润率推动了高产能利用率，并刺激了对短期原油的需求。石油期货市场也呈现出相对看涨的格局。未来几个月，期货市场将处于现货溢价，但从2026年5月起，石油市场将转为正价差状态，这意味着未来价格将上涨

BMI（惠誉子公司）分析师在本周五的一份报告中指出：“美国可能增加对委内瑞拉的制裁以限制原油出口，以及以色列可能对伊朗基础设施发动袭击的潜在风险，都增加了油价上行的风险。”

但BMI分析师也指出，石油需求减弱以及欧佩克 和非欧佩克产油国增产，都将在未来几个季度增加油价下行压力。”

全球最大石油出口国沙特阿拉伯已将七月份对亚洲的原油价格下调至近两个月来的低点。此前，欧佩克 同意在七月将产量提高41.1万桶/日，此次降价幅度小于市场预期。

沙特曾力推更大的增产幅度，这是其夺回市场份额并规范欧佩克 成员国（包括石油输出国组织及其盟友俄罗斯）中超额生产国的整体策略的一部分。

包括Kim Fustier在内的汇丰银行分析师表示：“根据我们的估计，随着夏季石油需求上升并在七月至八月达到峰值，与欧佩克 的增产相匹配，市场在第二季度和第三季度将达到平衡。此后，欧佩克 加速增产应会使市场在2025年第四季度出现比此前预测更大的盈余。”

汇丰研究称，欧佩克 预计将在下次会议上同意8月和9月两次大幅增产。预计在此期间，欧佩克 将分别将日产量提高4.1万桶和27.4万桶。该行分析师表示：“我们新的预期是，假设从10月到12月定期增产，到2025年底，每天220万桶的自愿减产将完全解除。”

该行分析师表示，如果欧佩克选择在夏季过后继续加速增产，将证实其打击产能过剩观点、从美国页岩油生产商手中夺回市场份额的意图。