欧洲央行将于明天降息，但不确定下一步如何

欧洲央行明天就要降息了，简直是板上钉钉。交易员们已经把降息决定视为板上钉钉，25个基点的降息概率高达99%。

这将使存款便利利率降至2%，恰好是2023年中期通胀失控、欧洲央行手忙脚乱时的一半。这个数字已经确定，但现在真正的问题是：接下来会发生什么？

根据据CNBC报道，此次降息正值欧元区5月份通胀率降至1.9%之际，接近欧洲央行2%的目标。但经济增长仍然糟糕。最新估计显示，欧元区2025年第一季度GDP仅增长0.3%。这很疲软。欧元区周边国家也无济于事。

唐纳德·特朗普领导下的白宫已将关税问题重新纳入全球讨论。如果美国继续实施新一轮贸易制裁，欧盟的报复预计如此。再加上德国大规模的财政调整和欧盟的军备支出，经济前景将如同被胶带紧紧粘住一样。

欧洲央行未给出明日之后的明确路径

没人指望欧洲央行会明确说明下一步行动。市场需要指引。但管理委员会没有给出任何指引，至少本周没有。一些分析师预计最早在7月就会再次降息。欧元区副首席经济学家杰克·艾伦-雷诺兹表示，最新的通胀数据为下一步行动的提前到来打开了大门。

但巴克莱的经济学家们押注欧洲央行的步伐会放缓。他们表示，欧洲央行将避免做出任何承诺。“我们认为，欧洲央行将继续对其政策路径保持不置可否的态度，并将继续采取逐次会议的方式，以保持政策调整的灵活性和选择性。” 这句话的意思是“不要期待路线图”。

他们的基本预期是？夏季维持利率不变，然后在年底前再降息两次——9月和12月，每次25个基点。这将使利率远低于2%，但需要经过长时间的暂停。

这种观点有其依据。美银全球研究部本周也在一份报告中指出，“欧洲央行已经没有理由不将利率降至2%以下了。” 他们预计欧洲央行将进一步降息，但怀疑明天是否会有任何暗示。“我们预计会有一些人承认利率降至2%以下的可能性，但不太可能发出非常明确的信号。关税的不确定性将为管理委员会提供足够的借口，使其不会预先承诺进一步降息。”

欧洲央行工作人员的最新预测也将在利率决议公布当天公布。这将包括他们对通胀和经济增长的最新预期。经合组织已经公布了自己的数据——2025年欧元区的经济增长率为1%，通胀率为2.2%。

降息将对贷款和储蓄产生不同的影响

如果你是消费者，重要的不仅仅是欧洲央行降息，而是降息如何影响你的贷款或存款。RaboResearch 高级宏观策略师 Bas van Geffen 表示：“短期存款利率往往与存款利率非常接近。” 这意味着，如果欧洲央行明天降息 0.25%，银行可能会迅速减少支付给你储蓄账户的金额。

虽然有滞后，但很短。“欧洲央行会议一周后，政策利率就会生效。因此，如果欧洲央行周四下调存款利率，银行在央行的存款利息将降低0.25%。这可能导致他们降低储蓄账户的利率，”巴斯解释道。

但如果你持有的是长期产品，比如10年期固定抵押贷款，就不要指望会有同样的反应。这些利率是基于预期，而非仅仅取决于今天的头条新闻。“市场长期以来一直预期欧洲央行本周会降息，”巴斯说道。

这种预期已经体现在长期利率中。所以不要指望它们明天会突然改变。“这也意味着，这些长期利率在本周的政策决定后不一定会发生变化，”巴斯补充道。

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