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欧洲央行将于明天降息,但不确定下一步如何

发布时间:2025-06-04 21:00:42
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欧洲央行明天就要降息了,简直是板上钉钉。交易员们已经把降息决定视为板上钉钉,25个基点的降息概率高达99%。

这将使存款便利利率降至2%,恰好是2023年中期通胀失控、欧洲央行手忙脚乱时的一半。这个数字已经确定,但现在真正的问题是:接下来会发生什么?

根据据CNBC报道,此次降息正值欧元区5月份通胀率降至1.9%之际,接近欧洲央行2%的目标。但经济增长仍然糟糕。最新估计显示,欧元区2025年第一季度GDP仅增长0.3%。这很疲软。欧元区周边国家也无济于事。

唐纳德·特朗普领导下的白宫已将关税问题重新纳入全球讨论。如果美国继续实施新一轮贸易制裁,欧盟的报复预计如此。再加上德国大规模的财政调整和欧盟的军备支出,经济前景将如同被胶带紧紧粘住一样。

欧洲央行未给出明日之后的明确路径

没人指望欧洲央行会明确说明下一步行动。市场需要指引。但管理委员会没有给出任何指引,至少本周没有。一些分析师预计最早在7月就会再次降息。欧元区副首席经济学家杰克·艾伦-雷诺兹表示,最新的通胀数据为下一步行动的提前到来打开了大门。

但巴克莱的经济学家们押注欧洲央行的步伐会放缓。他们表示,欧洲央行将避免做出任何承诺。“我们认为,欧洲央行将继续对其政策路径保持不置可否的态度,并将继续采取逐次会议的方式,以保持政策调整的灵活性和选择性。” 这句话的意思是“不要期待路线图”。

他们的基本预期是?夏季维持利率不变,然后在年底前再降息两次——9月和12月,每次25个基点。这将使利率远低于2%,但需要经过长时间的暂停。

这种观点有其依据。美银全球研究部本周也在一份报告中指出,“欧洲央行已经没有理由不将利率降至2%以下了。” 他们预计欧洲央行将进一步降息,但怀疑明天是否会有任何暗示。“我们预计会有一些人承认利率降至2%以下的可能性,但不太可能发出非常明确的信号。关税的不确定性将为管理委员会提供足够的借口,使其不会预先承诺进一步降息。”

欧洲央行工作人员的最新预测也将在利率决议公布当天公布。这将包括他们对通胀和经济增长的最新预期。经合组织已经公布了自己的数据——2025年欧元区的经济增长率为1%,通胀率为2.2%。

降息将对贷款和储蓄产生不同的影响

如果你是消费者,重要的不仅仅是欧洲央行降息,而是降息如何影响你的贷款或存款。RaboResearch 高级宏观策略师 Bas van Geffen 表示:“短期存款利率往往与存款利率非常接近。” 这意味着,如果欧洲央行明天降息 0.25%,银行可能会迅速减少支付给你储蓄账户的金额。

虽然有滞后,但很短。“欧洲央行会议一周后,政策利率就会生效。因此,如果欧洲央行周四下调存款利率,银行在央行的存款利息将降低0.25%。这可能导致他们降低储蓄账户的利率,”巴斯解释道。

但如果你持有的是长期产品,比如10年期固定抵押贷款,就不要指望会有同样的反应。这些利率是基于预期,而非仅仅取决于今天的头条新闻。“市场长期以来一直预期欧洲央行本周会降息,”巴斯说道。

这种预期已经体现在长期利率中。所以不要指望它们明天会突然改变。“这也意味着,这些长期利率在本周的政策决定后不一定会发生变化,”巴斯补充道。

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