“没有什么能阻止这列火车”——宏观专家林恩·奥尔登警告称，美联储无法减缓美国金融体系的债务增长

宏观专家林恩·奥尔登发出严厉警告，称美联储实际上已经失去了对美国债务扩张的控制。

奥尔登在拉斯维加斯举行的比特币 2025 大会上解释了美联储通常如何控制美国金融体系的信贷增长。

据这位宏观专家称，美联储提高利率是为了减缓信贷增长和通胀——她指出这一策略几十年来一直有效。

但奥尔登警告称，美国已经到达了一个转折点，国家债务规模如此之大，提高利率（旨在抑制信贷扩张）最终将迫使政府增加借贷，导致公共债务膨胀的速度甚至快于私人债务缩减的速度。

问题在于，几十年前，联邦债务水平较低，大部分货币创造来自私营部门，每当他们提高利率时，信贷增长就会放缓。他们拖累私营部门增长的速度比消除财政赤字的速度更快。

现在的问题是，（美国债务）占GDP的100%，这种情况是近年来才发生的。讽刺的是，当他们加息时，赤字的增长速度竟然快于私营部门信贷增长放缓的速度。

基本上，这意味着它们不再有刹车了。没有什么能阻止这列火车，因为它已经没有刹车了。

奥尔登还指出，美国将面临极其困难的时期来管理其36.22万亿美元的国债利息支出。

现在，我们处在一个几十年来首次利率不再结构性下降的环境中，而债务水平仍然非常非常高。这是自20世纪40年代以来的最高水平。因此，利息支出实际上首次成为联邦支出中非常重要的一部分，而且没有简单的方法可以控制它。

如果他们将利率降至极低，那么每个人都会想购买稀缺资产。但如果他们维持高利率，联邦赤字就会不断膨胀。

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生成的图像：Midjourney