宏观专家林恩·奥尔登发出严厉警告,称美联储实际上已经失去了对美国债务扩张的控制。
奥尔登在拉斯维加斯举行的比特币 2025 大会上解释了美联储通常如何控制美国金融体系的信贷增长。
据这位宏观专家称,美联储提高利率是为了减缓信贷增长和通胀——她指出这一策略几十年来一直有效。
但奥尔登警告称,美国已经到达了一个转折点,国家债务规模如此之大,提高利率(旨在抑制信贷扩张)最终将迫使政府增加借贷,导致公共债务膨胀的速度甚至快于私人债务缩减的速度。
问题在于,几十年前,联邦债务水平较低,大部分货币创造来自私营部门,每当他们提高利率时,信贷增长就会放缓。他们拖累私营部门增长的速度比消除财政赤字的速度更快。
现在的问题是,(美国债务)占GDP的100%,这种情况是近年来才发生的。讽刺的是,当他们加息时,赤字的增长速度竟然快于私营部门信贷增长放缓的速度。
基本上,这意味着它们不再有刹车了。没有什么能阻止这列火车,因为它已经没有刹车了。
奥尔登还指出,美国将面临极其困难的时期来管理其36.22万亿美元的国债利息支出。
现在,我们处在一个几十年来首次利率不再结构性下降的环境中,而债务水平仍然非常非常高。这是自20世纪40年代以来的最高水平。因此,利息支出实际上首次成为联邦支出中非常重要的一部分,而且没有简单的方法可以控制它。
如果他们将利率降至极低,那么每个人都会想购买稀缺资产。但如果他们维持高利率,联邦赤字就会不断膨胀。
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