“买入美国”又杀回来了！纳指重返牛市！

华尔街押注中美贸易缓和标志着全面关税战的结束。随着华尔街的再次反弹，一些金融市场的交易就像特朗普的“解放日”冲击从未发生过一样。

周一标普500指数跃升3.3%，纳斯达克100指数重返牛市。在此前的大跌中遭受重创的大型科技股领涨。与此同时，避险资产下跌，黄金跌逾90美元、日元和瑞士法郎齐齐下挫。欧元下跌，有望创下今年以来最糟糕的一天。美元上涨超过1%，这是自去年11月6日特朗普在总统选举中获胜以来的最大单日涨幅。美国国债价格下跌，同时交易员将美国今年降息的预期下调至2次。

中美贸易紧张局势的缓和给投资者提供了最清晰的迹象，表明特朗普政府正在以更温和的态度对待几周前刚刚颠覆全球市场的冲突。由于市场对美国经济避免衰退寄予厚望，交易员们目前预计美联储在2025年仅会降息两次。与美联储会议相关的掉期现在倾向于9月份降息25个基点。上周，它们暗示今年将降息三次，最快可能在7月份进行调整。

BlueBay Fixed Income的首席投资官Mark Dowding说：“人们正在撤出部分衰退期交易。这一切都合情合理，因为人们有理由担心，我们可能会遇到某种悬崖边事件，美国经济真的会受到严重冲击，贸易会突然停止。但现在这一预期被推迟。”

彭博策略师Cameron Crise称：“过去六周只是一场噩梦吗？中美之间暂停了大部分关税，这让贸易政策突然变得更像4月初的乐观预期了。”

富国银行的策略师纳尔逊（Erik Nelson）和查特吉（Aroop Chatterjee）等人在周一给客户的一份说明中写道，“美国货币政策预期的提高将有助于美元走强，同时美元空头头寸也将捉襟见肘。”

其他投资者表示，情绪的转变将足以推动全球市场复苏。La Financiere de L'Echiquier公司交易主管克鲁克（David Kruk）说：“对于股票投资者来说，已经没有跌势可买了，所以如果你没有投资，现在真的很难再进去了。对于那些错过反弹的人来说，这是一个非常痛苦的交易。”

BMO Private Wealth的施莱夫（Carol Schleif）说：“中美之间关税的下降幅度超过预期，虽然是暂时的，但建立了继续讨论的框架，这正是股市希望看到的。”

瑞银全球财富管理公司的Ulrike Hoffmann-Burchardi认为，这种风险资产上扬的走势表明，投资者没有料到如此积极的结果会来得如此之快。“投资者现在关注的焦点是，是否有迹象表明临时解决方案可以转化为持久协议。”

哈里斯金融集团（Harris Financial Group）的考克斯（Jamie Cox）说：“要达成真正的协议，仍有一段非常陡峭的山路要爬。好消息是，如果贸易谈判再次出现偏差，这次暂停给了美国公司更多的适应时间和应急计划。此外，如果运气好的话，税收方案可能会跨过终点线，投资者将不必再担心贸易脱轨税的问题。”

Singular银行战略主管肖尔特斯（Roberto Scholtes）表示，美国股市不太可能很快回到历史高点。他提醒说，即使达成协议，公司也会因美国经济政策的混乱和不确定性而遭受经济损失。他说：“我们趁势买入。现在我们按兵不动，但在权衡是否卖出反弹。”

摩根士丹利策略师表示，投资者对美国股市的情绪正在改善，但现在就解除警报还为时过早。该行Michael Wilson领导的团队确定了维持更持久涨势所需的四个因素，但现在只在两个因素上取得了进展——“围绕与中国达成贸易协议的乐观情绪和稳定的盈利修正”。他们在周一的一份说明中写道：“我们清单上的另外两项——美联储更加鸽派，以及在没有衰退数据的情况下，10年期美债收益率低于4%——尚未实现。”

摩根士丹利E*Trade的Chris Larkin认为，本周伊始，贸易方面的利好消息提振了股市，接下来要看通胀数据、零售销售和财报能否维持这一势头。他说，中美关税协议的临时性和整体关税提高的环境仍将对经济造成压力。

美国财政部长贝森特在被问及90天暂停期结束后将如何避免关税回升时表示，有机会进一步延长休战期。