电子烟消费税符合行业预期 烟草板块延续涨势

10月27日早盘，烟草板块继续走强。截至发稿，陕西金叶、顺灏股份涨停，集友股份、华宝股份、恒丰纸业等纷纷跟涨。

消息面上，财政部、海关总署、税务总局近日发布关于对电子烟征收消费税的公告。将电子烟纳入消费税征收范围，在烟税目下增设电子烟子目。电子烟实行从价定率的办法计算纳税。生产（进口）环节的税率为36%，批发环节的税率为11%。

中信证券表示，电子烟消费税落地，生产及批发环节分别从价征收36%/11%消费税，出口免税，品牌持有企业承担主要纳税责任。认为产业链下游腾挪空间较大，经合理的价格策略对冲后对产业链上游盈利冲击较为温和，代工商及品牌商国内业务盈利能力下滑有限。

东吴证券认为，本次电子烟消费税落地，税率及推出时间符合行业预期。政策及口味切换期行业需求承压，不改中长期渗透率提升逻辑。